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Kleine und mittlere Unternehmen in Deutschland sind in einer stark exportorientierten Wirtschaft tätig. Wenn der Euro gegenüber wichtigen Währungen wie dem US-Dollar oder dem britischen Pfund schwankt, können selbst kleine Bewegungen erhebliche Auswirkungen auf die Margen haben. Um den Cashflow und die Preisstabilität zu schützen, setzen viele deutsche KMU auf eine Mischung aus finanziellen und operativen Strategien, um diese Risiken zu steuern.
Aktuelle Handelsdaten deuten darauf hin, dass nur etwa 38 % der deutschen Exporte und 35 % der Importe mit Ländern der Eurozone abgewickelt werden. Das bedeutet, dass etwa 60 % des Handels außerhalb des Euro-Raums stattfinden.
Wenn ein großer Teil der Einnahmen oder Inputkosten eines Unternehmens in Nicht-Euro-Währungen denominiert ist, können selbst relativ geringe Wechselkursschwankungen die Rentabilität erheblich beeinträchtigen. Dieses Risiko ist besonders akut für kleine und mittlere Unternehmen, die in der Regel mit geringeren Margen arbeiten und weniger Spielraum haben, um unerwartete Kostensteigerungen oder Einnahmeausfälle aufzufangen.
Die Herausforderung wird durch die geografische Vielfalt der Handelspartner von KMU noch verstärkt. Deutsche KMU beziehen häufig Materialien oder verkaufen Produkte in Regionen, die von Nordafrika und dem Nahen Osten bis nach Asien und Amerika reichen, wodurch sie Währungen ausgesetzt sind, die von sehr unterschiedlichen politischen und monetären Bedingungen beeinflusst werden.
Die jüngsten Entwicklungen des US-Dollars veranschaulichen dieses Risiko deutlich. Im vergangenen Jahr hat der Euro gegenüber dem Dollar um rund 13 % aufgewertet, wobei der EUR/USD-Kurs von etwa 1,04 USD auf rund 1,19 USD gestiegen ist. Für ein deutsches KMU aus dem verarbeitenden Gewerbe, das Maschinen in die Vereinigten Staaten exportiert und in Dollar fakturiert, bedeutet diese Veränderung, dass jeder Dollar Umsatz in weniger Euro umgerechnet wird. Ein Vertrag, der bei Vertragsabschluss noch profitabel erschien, kann bis zum Zahlungseingang erhebliche Margenverluste erleiden, insbesondere wenn die Produktionskosten größtenteils in Euro anfallen.
Hier sind fünf gängige Ansätze, mit denen kleine und mittlere Unternehmen in Deutschland Währungsrisiken effektiv steuern.
Viele deutsche KMU nutzen Online-Plattformen für den Forex Trading, um bei günstigen Wechselkursen Geschäfte zu tätigen. Diese Plattformen ermöglichen es Unternehmen, die Devisenkurse in Echtzeit zu verfolgen und Benachrichtigungen einzurichten, wenn die Kurse ein bestimmtes Niveau erreichen.
Alternativ verwenden deutsche KMU eine Limit-Order, um einen bestimmten Wechselkurs anzusteuern, und sobald dieser Kurs erreicht ist, wird der Handel automatisch ausgeführt. Wenn Unternehmen also eine Zahlung ins Ausland leisten müssen, müssen sie nicht den ganzen Tag den Markt beobachten oder manuell handeln. Dies hilft ihnen, den richtigen Zeitpunkt für die Rechnungsstellung oder die Umrechnung von Geldern in Fremdwährungen zu bestimmen.
Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zwischen einem Unternehmen und einer Bank oder einem Finanzinstitut, Währungen zu einem festgelegten Kurs zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu tauschen. Dadurch wird der heutige Kurs festgeschrieben, sodass das Unternehmen genau weiß, was es später erhalten oder zahlen wird, unabhängig davon, wie sich der Markt entwickelt.
Beispielsweise könnte ein deutscher Autoteilezulieferer vereinbaren, Waren im Wert von 500.000 US-Dollar an einen Käufer in den Vereinigten Staaten zu verkaufen. Anstatt abzuwarten, wie hoch der Dollarwert bei Zahlungseingang in sechs Monaten sein wird, sichert sich der Lieferant den heutigen Kurs durch einen Terminkontrakt. Auf diese Weise erhält der Lieferant auch dann den geplanten Betrag, wenn der Dollar in den nächsten sechs Monaten gegenüber dem Euro an Wert verliert.
Diese Methode verschafft Unternehmen zwar einen klaren Überblick über ihre Finanzen, bietet jedoch wenig Spielraum für Anpassungen, wenn sich die Marktbedingungen ändern. Hier können Optionskontrakte nützlich sein.
Optionen sind Vereinbarungen, die einem Unternehmen das Recht geben, eine Währung zu einem festgelegten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Das Schlüsselwort hierbei ist „Recht”. Im Gegensatz zu Terminkontrakten ist das Unternehmen nicht gezwungen, den Handel durchzuführen, wenn der Kurs nicht zu seinen Gunsten ist.
Es gibt zwei Arten von Optionen. Eine Call-Option gibt dem Käufer das Recht, eine Währung zu einem festgelegten Kurs zu kaufen. Eine Put-Option gibt dem Verkäufer das Recht, eine Währung zu einem festgelegten Kurs zu verkaufen. In beiden Fällen kann das Unternehmen entscheiden, ob es handeln oder davon Abstand nehmen möchte, aber die andere Partei muss dem Wunsch nachkommen, wenn sie darum gebeten wird.
Optionen können ein gutes Instrument sein, da sie Flexibilität bieten und dennoch vor ungünstigen Kursbewegungen schützen. Allerdings sind sie in der Regel teurer als Terminkontrakte und können zunächst schwer zu verstehen sein.
Die meisten Standardbankkonten funktionieren nur mit einer Währung. Das bedeutet, dass die Bank jedes Mal, wenn ein Unternehmen eine Zahlung in einer Fremdwährung erhält, diese automatisch umrechnet. Das Unternehmen hat keinen Einfluss auf den verwendeten Kurs.
Ein Mehrwährungskonto löst dieses Problem, da es einem Unternehmen ermöglicht, Geld in verschiedenen Währungen zu halten, ohne es sofort umzurechnen. Wenn also ein deutsches KMU US-Dollar erhält, kann es diese auf dem Konto behalten, bis sich der Kurs verbessert, oder diese Währung für andere Bereiche seines Betriebs ausgeben, anstatt sie wieder in Euro umzurechnen. Ein deutsches Unternehmen, das Produkte an Käufer in den Vereinigten Staaten verkauft, könnte beispielsweise die verdienten Dollar verwenden, um Rohstoffe zu kaufen oder Mitarbeiter im selben Land zu bezahlen. Auf diese Weise vermeidet das Unternehmen einen Teil des Risikos, das mit dem Hin- und Her-Umrechnen von Währungen verbunden ist.
Dieser Ansatz erfordert keine komplexen Vereinbarungen oder Finanzinstrumente. Andererseits reduziert er das Risiko nicht so gut wie formellere Absicherungsmethoden.
Eine weitere einfache Möglichkeit, das Währungsrisiko zu reduzieren, besteht darin, Kunden in Euro zu fakturieren. Wenn ein Unternehmen dies tut, muss der Kunde seine eigene Währung in Euro umrechnen. Das Unternehmen erhält genau den angebotenen Betrag, ohne Überraschungen.
Dies funktioniert am besten, wenn das Unternehmen eine starke Position auf seinem Markt hat oder wenn Kunden aus dem Ausland bereits daran gewöhnt sind, in Euro zu bezahlen. Der Nachteil ist, dass dies einige Kunden abschrecken kann. Käufer, die bereits mit ihren eigenen Währungskosten zu kämpfen haben, ziehen es möglicherweise vor, mit Lieferanten zusammenzuarbeiten, die Zahlungen in ihrer Landeswährung akzeptieren.
Wechselkursschwankungen sind ein fester Bestandteil des globalen Handels, und Unternehmen werden auch weiterhin ihre Auswirkungen spüren. Deutsche Unternehmen sind sich dieser Realität bewusst und haben gelernt, entsprechend zu planen, anstatt nur zu reagieren. Viele deutsche Firmen können bereits Unsicherheiten reduzieren und ihre Margen schützen. Für einige Unternehmen leisten diese Strategien mehr als nur die Begrenzung von Verlusten. Bei sorgfältiger Anwendung können sie auch Chancen schaffen, die den Gewinn und den Cashflow verbessern.
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